写于 2018-10-13 04:11:07| 永利皇宫娱乐场| 奇点

2007年年中,美国开始经历自20世纪30年代以来最严重的金融和经济危机

世界各地的经济和金融市场受到严重影响大量工人和家庭受到严重伤害并继续受到严重影响许多分析师认为,正如我所做的那样,复苏可能是漫长而缓慢的,顽固的高失业率持续存在 - 即使我们有两到三个更强的季度,所有这一切都引发了对最佳方式的严重质疑促进增长,广泛参与增长和个人经济安全的长期经济政策在第二次世界大战结束后的六十年中,世界各地都出现了一种基于市场经济模式的广泛运动,公共投资和全球一体化随着这一举措在工业国家取得了巨大的经济进步,包括饱受战争蹂躏的欧洲和日本的复苏,随着时间的推移,在各发展中国家,韩国的人均国内生产总值从50年前的大约350美元增长到今天接近20,000美元

1960年,新加坡是一个小渔村,人均国内生产总值平均为427美元;今天是38,000美元自1978年中国开始以市场为导向的经济改革以来,其人均GDP从大约400美元上升到3000美元,数亿人摆脱贫困印度于1991年开始经济改革,平均而言,已经增长此后每年超过6%,并且还使数亿人摆脱贫困并且还有更多的例子,特别是在亚洲

尽管有这样的历史,但在金融危机之后,仍有许多政策问题需要最近由世界银行和其他赞助商于2006年4月成立的一个名为增长与发展委员会的工作组进行了严格的分析

该委员会由诺贝尔经济学奖获得者经济学家迈克尔担任主席

Spence并包括当时的南非财政部长Trevor Manuel;中国人民银行行政长官周小川; Montek Ahluwalia,印度计划委员会副主席,曼莫汉辛格总理的主要经济顾问;和其他人,包括我自己2008年5月,该委员会完成了对发展中国家的研究,这些国家长期增长了7%或更多(然后在2009年10月重申其基本调查结果,讨论了对危机的调整)而具体细节委员会的结论是,这些非常成功的经济体具有一系列共同特征:持续向市场经济转变;有效提供健全的财政和货币政策,大量公共投资以及加强与全球经济一体化的政府;高储蓄和投资率;政治稳定和法治;并且相当重视扩大收入分配委员会还发现,世界上任何地方的经济都没有成功,主要是国家指导的活动和反对全球一体化的高墙

换句话说,证据强烈表明基于市场的模式仍然是最好的前进方向但必须在许多关键领域做出重大改变最近的危机给全世界人民带来的可怕代价强调了改革金融体系以更好地防范未来系统性风险和破坏性危机的必要性经济衰退受到打击,我们目前的模式显示出一些主要缺点,即市场本质上无法解决,需要通过公共政策来解决

例如,基于市场的经济学,全球一体化以及由此带来的强劲增长伴随着世界各地严重的收入分配问题,尽管各国的情况不同在美国, 30多年来,实际工资中位数落后于生产率增长(除了20世纪90年代后半期),尽管有很多人摆脱了贫困,但收入在中国和印度最富裕的地区分配得更为严重

他们的大部分人口仍然非常贫穷,而一个非常小的群体已经发展了巨大的财富 基于市场的模式尚未成功解决的其他问题包括严重的,持续的全球贸易和金融失衡,气候变化和贫困在所有关键问题中,本文将讨论三个对于未来市场成功至关重要的问题

模式,特别关注美国:1)现在促进危机恢复和创造就业的某些​​困境; 2)金融体制改革; 3)美国在长期成功中必须面对的基本政策挑战这里更广泛的观点是,基于市场的模式必须与强大而有效的政府,国家和跨国政府相结合,以应对市场不会面临的关键挑战充分解决根本问题是管理机构是否会满足这种考验政府还必须解决加强经济,创造就业机会和保护受危机影响的人的迫切需要,但这是一个自身的重要课题

危机和必要的改革,我们必须首先了解是什么造成的

我在这里的讨论与美国有关大约四年前,一位着名的伦敦投资者告诉我,世界上唯一被低估的资产是我有同样的风险和许多其他人一样,并且经常说包括信贷在内的市场已经过剩,而且可能会出现周期性的低迷 - 也许是一个尖锐的低迷尽管如此,时机一直是不可预测的,但事实并非如此

相反,这些过度行为与同时发生的其他强大因素相结合:低利率导致投资者对收益率的不利影响;衍生品的使用和复杂性大幅增加,增加了压力市场的系统性风险;许多次级抵押贷款衍生品的AAA评级被误导和强有力的后果;停滞不前的实际工资和房价上涨导致消费者过度借贷以维持生活水平;随后房价大幅下跌;宽松且经常滥用抵押贷款的做法;金融机构过度平衡,资产收购质量下降;而且,随着时间的推移,信贷可用性大大收紧,失业率上升,股市下跌跟上这个故事,现在订阅更多这是一个非同寻常的组合导致了80年来最严重的金融危机此外,还有长期以来,企业收益,市场,薪酬以及导致这种危险组合的其他事项的短期关注不成比例

虽然有些人看到了这些因素中的一个或多个,但几乎没有人参与金融体系 - 无论是机构,投资者,监管机构,分析师或评论员 - 认识到工作中的力量范围或巨大危机的可能性,这包括我们中最有经验的人

更个人而言,我很遗憾,我也没有看到这种极端条件的可能性尽管我多年涉及金融事务,而且我对市场过剩的担忧一旦开始,由于美国的发展,危机蔓延到世界各地s,但也是由于其他国家的脆弱性,以及雷曼兄弟的失败加剧了美国和其他一些国家的政策反应在规模和范围上都是前所未有的并且产生了很大的影响然而,展望未来美国政策制定者在制定进一步复苏和创造就业措施方面面临着两个严重的困境首先,他们的工具已经大幅度地向他们的极限方向发展短期利率只有1%的百分比在已经巨额赤字的基础上再次采取主要刺激措施债务与GDP比率上升将带来风险美国联邦储备委员会资产负债表的进一步扩张可能会产生重大问题其次,所采取的措施是绝对必要的,解除刺激措施,恢复健全的财政体制,取消联邦政府的扩张储备委员会的资产负债表,以及减少政府对金融系统的参与将是非常困难的,无论是实质性的还是p此外,时机很复杂今天的经济状况通常会受到扩张性政策的影响,但我们的财政和货币条件是一个严重的制约因素,等待太长时间解决它们可能会引发新的危机 在我看来,金融史表明市场有一种固有的和不可避免的趋势 - 可能源于人性 - 走向过剩,无论是在上行还是下行由这种敏感性引起的系统性风险现在已经大大增加了现代资本市场和金融体系的速度,复杂性和全球性质然而,答案不是放弃我们的基本经济模式,包括基于市场的金融体系,而是要使监管体制像市场一样现代化

关于危机原因的看法,我建议如下:这些行动中的每一个都将是非常复杂的完美不应该是善的敌人,然而,改革一旦开始,总是可以根据困难进行调整或市场变化经济和金融机构都将受益于更加关注企业收益,薪酬和其他领域的长期性现在让我转向三个长期政策c基于市场的经济模式必须解决的挑战才能实现其潜力首先,必须有健全的财政和货币政策美国面临预计的10年联邦预算赤字,严重威胁其债券市场,汇率,经济和每个美国工人和家庭的经济未来这些风险因这些赤字的背景而加剧:即使在最近的增长之后,家庭储蓄率也很低;每年对联邦债务到期的大量资金要求;外国投资组合中以美元计价的资产超重;在目前的10年预算期后的几十年中,财政前景恶化;这里的常规问题是私人投资将被挤出,导致生产力,竞争力和增长率下降

此外,20世纪90年代初表明财政状况不稳定具有象征性的影响,大大削弱了商业和消费者的信心但最终,更危险的是,我们的债券和货币市场可能会对未来几年对资本供求失衡的担忧或对通货膨胀的可能性产生严重困扰到目前为止,这些影响已经被许多因素所避免:大量资金从国外流入国库券;对其他主要货币的担忧;私人资本需求水平低;市场的心理状态但这无法无限期地持续下去,变化可能会以巨大的力量和不可预测的时机发生美国人民越来越关注赤字,创造更有利于政治行动的公共环境和奥巴马政府,在我的看来,对解决这个问题的至关重要性有深刻的理解但是,随着时间的推移返回稳健的财政状况的实质和政治是非常困难的,由于当前的经济环境,时机更加复杂

二,公共投资其他政策措施必须涉及对市场无法充分解决的增长和广泛收入参与至关重要的领域,如教育,医疗保险和成本限制,健全的能源体制,基础研究,基础设施,公平劳动力市场装备穷人进入经济主流,以及其他很多,第三,听起来我国际经济政策至关重要最直接的是,正如奥巴马总统和其他20国集团领导人所警告的那样,针对当前危机的限制性贸易措施可能导致高度破坏性的贸易战

从长远来看,我们应该继续追求彼得森研究所的开放市场据华盛顿智库国际经济研究所估计,美国目前的国内生产总值增加了1万亿美元但美国必须做出更大的努力来减少不如我国开放的国家的贸易扭曲做法

美国必须随着时间的推移增加储蓄率虽然拥有贸易顺差的国家必须减少贸易顺差,增加国内需求,以减少全球贸易和金融失衡

当今全球经济转型的开放市场 - 新技术和中国和印度等发展中国家的崛起 - 创造了新的机遇和新的压力关于竞争力和工资这使得美国变得更加重要 政治体系上升以迎接挑战对于美国工人来说,持续增长是提高工资和增强个人经济安全的最强大力量但必须做更多工作,包括确保更多的公共投资,公平的劳动力市场,累进的税收结构,负担得起的健康 - 护理覆盖面和充足的社会安全网美国社会的活力,灵活的劳动力和资本市场,创业精神和经济的庞大规模,是在快速转型的全球经济中取得成功的巨大优势但是像任何国家一样,美国只有通过解决危机的教训,制定有效促进竞争力,增长,广泛分享增长和增加经济安全的政策,才能实现其市场模式的潜力和好处在美国,这将需要更大的意愿跨党和意识形态界线工作,以事实和决策为基础分析,并在短期内可能难以解决的政治性棘手问题上作出合理的决定但提供长期收益最后,在一个日益相互依存的世界中,对我们所有人来说至关重要的跨国问题只能通过有效的全球治理来解决 - 在公报中宣传比完成要容易得多因此,基于市场的经济模式的最终挑战,或许有些具有讽刺意味,是每个国家和国际上的有效治理

作者:林陌磺